外資證券詹家鴻對臺積電提出5個問題

晶片代工行業世界領先企業臺積電16日將召開第一季度法律會議，但在中科院19日疫情的影響下，外資預計第二季度收入將大幅下降，下半年還將面臨庫存調整和終端需求疲軟的問題。"據此前摩根士丹利半導體行業分析師詹家紅提出的五個問題，主要圍繞受疫情影響的先進過程，此外，特朗普政府計劃擴大對華為的禁令，也已成為關注的焦點。

 

詹家紅提出的五個主要問題是：

 

1.臺積電有否發現5G智能機器的大規模生產有任何延誤？

 

第三季度，2納米和7納米的產能會低于預期嗎？

 

3和3納米工藝的研究和開發進展是否繼續順利進行？

 

4.對COVID-19疫情和整體經濟的估計是什么？

 

5.鑒于美國可能進一步限制科技出口，臺積電對此有何看法？

 

自從今年1月16日舉行上一次第四季度的法律談判以來，COVID-19疫情的突然爆發擾亂了主要制造商的布局。臺積電當時表示，由于運營設備產品的季節性因素，預計臺積電的表現仍將受益于5G智能手機的繼續發運。

 

研究公司ABIResearch的一項新研究顯示，今年上半年智能手機的產量將大幅下降，預計到2020年上半年將下降30%左右。但好消息是，中國大陸5G手機的出貨量達到了6部的歷史最高水平。3月份為2.15億美元。雖然整體表現不及去年的水平，但也說明5G已成為消費者的首選。如果4月份中國大陸手機出貨量達到3000萬部，這將是恢復信心需求的一個指標。

 

他說："根據東電當時公布的第一季財務測試，合并收入預計在10元之間。"20億美元和10美元。30億假設匯率為新臺幣29元。9美元對美元的毛利率預計在48之間。5%和50%5%，營業利潤率預計在37%之間。5%和395%東電2020年的非經常開支將介乎150億元至160億元，較去年預測的非經常開支增加10億元。

 

3月份，東電收入再創新臺幣1135.2億元新臺幣，第一季營收3105.97億元，較去年第四季度收入高峰3172.37億元下降約2%，1元收入業績略好于預期。

 

在需求方面，臺積電早在蘋果、高通、華為和AMD下了5納米的訂單，但此前有報道稱，蘋果將推遲A14處理器的訂單，以應對需求的下降，但最新的供應鏈消息稱，在華為削減訂單后，蘋果彌補了產能缺口，而NVIDIA和AMD也增加了7納米訂單。

 

此外，以往有媒體指出，法十八廠第五期和第六期的投標工程將被推遲，這將引起外界對3納米的開發的懷疑。臺積電對此作出了回應，所有計劃都按計劃進行。

 

此前有傳言稱，華為推出了兩波智能手機訂單，從4G手機擴大到5G手機訂單，從而消化了數千萬部手機的庫存，臺積電、大理光和曾茂都不敢受到影響。然而，據報道，臺積電已采取主動減少供應，以規避風險，但無論如何，華為對臺積電的訂單肯定會受到影響。

 

特朗普政府已盡一切努力阻止華為，甚至收緊了美國的技術門檻，并限制使用半導體制造設備生產向華為提供的芯片。臺積電此前依賴自身優勢，暫時不會受到影響，但外國媒體報道，華為的封鎖令最近變得越來越激烈，外界也在評估臺積電業務可能面臨的沖突程度。

 

臺積電最大的客戶收入占2019年的23%，年增長1%，第二大客戶14%，高于上年的8%，行業分析顯示，最大的客戶應該是蘋果，其次是華為，從對訂單的需求也可以知道，大陸科技產業的崛起一直威脅著美國科技產業的優勢，并最終引發了呂梅科技大戰。

 

正如臺積電創始人張忠謀在去年的運動會上所說，臺積電一直是一家非常重要的公司。在和平時期，臺積電悄然成為供應鏈的一部分。它不再是一個和平的世界。在全球形勢中，臺積電已成為地質學家"必須擁有的地方"。我擔心，最棘手的問題是，任何企業在國際戰爭中應如何應對。